你出門還帶錢包么?在以微信支付和支付寶為代表的第三方支付公司努力下，大部分年輕人已經(jīng)快要忘記錢包的存在。

2016年二季度，第三方支付的交易市場規(guī)模已經(jīng)達到4.65萬億。

新三板上有8家和第三方支付相關(guān)的公司，分別是匯元科技、齊順科技、卡友信息、銳融科技、現(xiàn)在支付、明天動力、卡聯(lián)科技、鼎合遠傳。

(數(shù)據(jù)來源：讀懂新三板研究中心&睿禾金股研究院)

投資者應(yīng)該如何看待第三方支付?睿禾君最近拜訪了一家新三板公司，來聽聽公司高層對第三方支付行業(yè)的看法。

二季度市場規(guī)模4.6萬億，環(huán)比增長6.5%

第三方支付結(jié)算屬于支付清算組織提供的非銀行類金融業(yè)務(wù)，承接此類業(yè)務(wù)的公司需要申請第三方支付牌照，這其中銀行收單牌照、互聯(lián)網(wǎng)支付牌照對應(yīng)的業(yè)務(wù)量大，發(fā)展迅速，使用廣泛，最有價值。

第三支付市場的發(fā)展趨勢是越來越互聯(lián)網(wǎng)化、移動化、場景化。如下圖所示，網(wǎng)絡(luò)購物、航空旅行、網(wǎng)絡(luò)游戲等消費場景成為第三方支付的主戰(zhàn)場。

(數(shù)據(jù)來源：Choice，讀懂新三板研究中心&睿禾金股研究院)

盡管微信支付、支付寶已經(jīng)非常普及，第三方支付市場仍處于快速發(fā)展期，2016年第二季度，第三方支付市場規(guī)模達到46500億元，環(huán)比增長6.5%。

全國260張牌照，行業(yè)壁壘不斷提升

第三方支付從2011年發(fā)支付牌照，一共是發(fā)了270張，從去年3月份開始就再也沒發(fā)過。

這期間，監(jiān)管部門吊銷了3家公司的牌照，另有7家公司合并，最后剩下的牌照只有260張。

現(xiàn)在支付牌照收緊，監(jiān)管層嚴(yán)查支付公司，行業(yè)壁壘其實是提高了。牌照的稀缺性讓牌照價值益發(fā)凸顯。支付牌照主要分4大類型，分別是銀行卡收單，預(yù)付卡發(fā)行、受理，互聯(lián)網(wǎng)支付和其他。

嚴(yán)格監(jiān)管有利于行業(yè)發(fā)展。2016年，監(jiān)管層對于第三方支付應(yīng)用平臺的發(fā)展空間有了很清晰的規(guī)劃，監(jiān)管政策頻頻出臺。

盡管市場上公司很多，微信支付和支付寶很強大，但市場容量足夠大，只要你有差異化戰(zhàn)略，競爭實力足夠強，市場占有率肯定會不斷提升。

2/3不盈利，獨立第三方支付公司為什么有機會

支付是工具，很多大集團也進來;同時2/3的支付公司都不怎么盈利，監(jiān)管希望盤活資源，鼓勵大集團對這些支付公司的并購，當(dāng)然，涉及上市公司的并購，證監(jiān)會那邊沒那么容易過。

大集團并購支付公司，對支付公司是好事，這些支付公司被并購后，往往也會退出行業(yè)競爭。比如網(wǎng)銀在線被京東收了，那網(wǎng)銀在線之后可能主要是服務(wù)于集團體系內(nèi)的業(yè)務(wù)，不太參與市場競爭了。

這對于第三方支付公司來說是利好，因為獨立的第三方支付公司越來越少，有些公司出于信息和數(shù)據(jù)方面的擔(dān)心，會把業(yè)務(wù)交給中立第三方支付公司來做，這是第三方支付公司的優(yōu)勢。

在整個第三方支付行業(yè)，前三大公司是微信、支付寶、銀聯(lián)，前三大公司占整個市場份額的75%以上，其他市場份額低于10%大于1%的公司基本都是細(xì)分領(lǐng)域龍頭。整體來看，第三方支付行業(yè)的集中度比較高。

(數(shù)據(jù)來源：Choice，讀懂新三板研究中心&睿禾金股研究院)

支付公司和支付公司之間并不完全是競爭，也有合作的關(guān)系。大的支付公司也沒有精力覆蓋所有領(lǐng)域。這樣，大的支付公司也需要小公司的幫助。

一些客戶，現(xiàn)在有使用微信支付的需求了，那第三方支付公司會給他做綜合解決方案，比如掃碼支付。其實大家都有市場機會。

第三方支付公司如何運轉(zhuǎn)

那么，第三方支付公司是怎么運轉(zhuǎn)的呢?

開展第三方支付業(yè)務(wù)，具體有三種模式，一是代理銷售互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字文化娛樂產(chǎn)品，包括游戲點卡、話費充值、軟件月卡等，代理相當(dāng)于批發(fā)，收取代理服務(wù)費;二是為商戶提供支付和交易平臺，就像淘寶那樣，收取一定的平臺服務(wù)費或交易量分成;三是支付業(yè)務(wù)，主要是為游戲公司和P2P公司提供第三方支付服務(wù)，收取手續(xù)費，比如企業(yè)在第三方支付公司過1000萬元，公司收1200元通道費。

另外，結(jié)合商戶的需求，就客戶的支付需求定制開發(fā)。定制開發(fā)的優(yōu)勢在于給B端終端用戶提供差異化的服務(wù)，提高他們的資金使用效率。他們直接接第三方支付公司的通道，這樣就不用一家一家去接各家銀行的通道了，我們的服務(wù)降低了客戶的綜合支付成本。

另外，第三方支付公司為P2P提供通道服務(wù)。監(jiān)管層一直希望P2P公司回歸這個信息服務(wù)中介，不希望它碰及資金池，第三方支付公司有能力幫P2P做好通道，銀行也有能力幫它做好這種資金托管，第三方支付的方式有助于P2P行業(yè)還原它的業(yè)務(wù)本質(zhì)。

從資金流通環(huán)節(jié)來說，第三方支付公司的上游是銀行，銀行方面，因為資金存管量的不同，在費率方面也會不同，比如我們和銀行談，一年有幾百億資金，這個資金量達到了，銀行可能就把費率降到最低。

因為第三方支付公司聚少成多，和銀行去談這個成本，是相對較低的。

第三方支付公司對客戶也是同樣的策略，根據(jù)資金量的不同分階梯合作。資金量小，綜合成本肯定相對較高;如果你的量相對較大的話，費用攤下來那肯定是低的。文/睿禾君